Flash boursier

La croissance mondiale s’accélère dans la plupart des pays industrialisés. La vaccination a permis d’assouplir les mesures restrictives contre le virus, entrainant un redémarrage de la consommation. Simultanément, la production industrielle augmente même si la situation se révèle hétérogène entre les pays. Il faut toutefois garder à l’esprit que l’on compare les données actuelles à celles d’il y a un an, lors de leur effondrement lié à la pandémie.

Le commerce international connaît depuis plusieurs mois d’importantes difficultés d’approvisionnement. Les pénuries et goulets d’étranglement entrainent les prix à la hausse, ce qui inquiète les investisseurs quant à un durcissement imminent des politiques monétaires. Dans ce contexte, le marché obligataire fait le contraire de ce qu’il est censé faire. Le repli des taux longs indique probablement que le président de la Fed, Jerome Powell, a réussi à convaincre le plus grand nombre par son refrain : le pic actuel d’inflation sera temporaire. Ainsi, le rendement des obligations du Trésor à 10 ans s’est dérobé vers 1.45%, un niveau plus vu depuis mars. La valorisation élevée des actions renforce toutefois le risque de correction et de hausse de la volatilité à court terme. En attendant, le SP500 a franchi un nouveau record et le Nasdaq a fini au-dessus des 14’000 points. Les valeurs technologiques ont été prisées au détriment des industrielles. Le secteur de la santé et les services utilitaires ont poussé les bourses mondiales tandis que les titres financiers, mécontents de la baisse des taux, se repliaient.

L’indice des prix à la consommation aux Etats-Unis a bondi de 5% sur un an au mois de mai. Cette hausse spectaculaire, pas observée depuis près de 13 ans, témoigne d’une forte reprise de l’économie américaine. L’inflation a été notamment tirée par l’augmentation des prix des voitures d’occasion et des locations de véhicule, pour lesquelles la demande explose, nombre d’Américains ayant profité du télétravail pour quitter les centres-villes. D’autant plus que la production de voitures neuves est fortement ralentie par la pénurie de semi-conducteurs.

A l’issue de sa réunion ce mercredi, la Fed (qui achète encore pour USD 130 mrds d’actifs par mois) confirmera sans doute sa politique monétaire ultra accommodante. Sans grande surprise, la BCE ne change pas sa trajectoire monétaire. Elle a révisé la croissance du PIB de 4 à 4.6% pour cette année et son estimation d’inflation à 1.9%. Christine Lagarde a déclaré que les données les plus récentes suggèrent un rebond des services et une poursuite de la dynamique dans l’industrie, ce qui permet de prévoir une accélération au deuxième trimestre. La BCE, va poursuivre son programme de rachats d’actifs à un rythme supérieur à celui de début d’année. Dans tous les cas, si ‘tapering’ il devait y avoir à terme, ce serait un ‘tapering’ très graduel.