La réunion entre Xi et Trump détend les marchés

Les marchés américains ont prolongé leur progression, soutenus par des résultats d’entreprises supérieurs aux attentes et un apaisement des tensions inflationnistes.

L’inflation de septembre en léger recul

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Aux Etats-Unis, l’indice des prix à la consommation pour septembre est ressorti à +3.0% sur un an, sous le consensus de 3.1%. Ce léger ralentissement, combiné à des données économiques incomplètes en raison de l’impasse budgétaire à Washington, conforte les anticipations d’une baisse de taux de la Fed lors de la réunion du 29 octobre.

La saison des résultats participe aussi au bon sentiment des marchés : sur environ 150 sociétés du S&P ayant publié, 85% ont dépassé les attentes. Mais c’est surtout la confirmation d’un sommet Trump–Xi le 30 octobre en marge de l’Apec qui a dopé la confiance des investisseurs. Le président américain a laissé entendre qu’un « bon accord » commercial était possible, même si la Maison-Blanche a simultanément menacé Pékin de nouvelles restrictions sur les logiciels stratégiques. Ce double jeu a favorisé la volatilité, mais le marché retient surtout la perspective d’un dialogue relancé.

Sur le front énergétique, Washington a annoncé de nouvelles sanctions contre deux géants pétroliers russes, tout en pressant l’Inde de réduire ses achats à la Russie. Ces mesures ont propulsé le pétrole (WTI) au-dessus de USD 60.- mais l’objectif est bien de ramener le président russe à la table des négociations avec l’Ukraine.

En Europe, la saison des résultats débute plus timidement qu’outre-Atlantique, avec 58% de surprises positives. Les performances sectorielles ont divergé : la technologie a suivi Wall Street, tandis que les valeurs énergétiques et industrielles ont reculé, affectées par la volatilité du brut et la mollesse de la demande allemande. Les marchés obligataires européens se sont stabilisés, le Bund à 10 ans évoluant autour de 2.63% et l’OAT de 3.43%, alors que plusieurs membres de la BCE continuent de plaider pour un statu quo prolongé.

En Suisse, les chiffres du commerce extérieur ont confirmé un deuxième trimestre consécutif de contraction, les ventes vers les États-Unis continuant de s’éroder. Le solde commercial demeure toutefois largement excédentaire, reflet de la résilience du modèle exportateur suisse.

Prises de bénéfices sur l’or

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Les places asiatiques ont rebondi en fin de semaine, tirées par la perspective du sommet Trump–Xi. Pékin a de son côté réaffirmé son engagement à « stabiliser les marchés financiers » avant la fin d’année, sans toutefois annoncer de nouvelles mesures de relance. La prudence demeure, alors que les flux de capitaux étrangers restent négatifs depuis septembre.

L’or a connu un retour de flamme baissier, cédant 4% sur la semaine à environ USD 4 ‘060 l’once, interrompant une série de neuf semaines de hausse. La correction s’explique par des prises de bénéfices après un rallye de 25% depuis début septembre, plus que par un changement fondamental.

Sur la semaine, le S&P 500 gagne 1.92%, le Nasdaq 2.18% alors que le Stoxx Europe 600 progresse de 1.68%. Le SMI quant à lui se replie légèrement de 0.6%.

Cette semaine les investisseurs scruteront la confirmation des rapprochements effectuées ce week-end entre les diplomates chinois et américains et les résultats des géants de la technologie.