Les marchés entrent dans une phase de discernement

Après un second trimestre dominé par les perspectives de croissance et l’essor de l’intelligence artificielle, la géopolitique a repris le devant de la scène cette semaine.

Contexte géopolitique

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Contexte géopolitique

La reprise des frappes entre les États-Unis et l’Iran, accompagnée d’un durcissement des sanctions américaines visant les exportations pétrolières iraniennes, a ravivé les inquiétudes sur la sécurité des approvisionnements énergétiques au Moyen-Orient. Les tensions autour du détroit d’Ormuz ont entraîné un rebond de plus de 5% des cours du pétrole au cours de la semaine, alimentant une légère remontée des anticipations d’inflation. Sans provoquer de mouvement de panique sur les marchés, cet épisode rappelle que le contexte géopolitique demeure un facteur de volatilité susceptible de retarder le cycle d’assouplissement monétaire des principales banques centrales.

Divergence au sein de la Fed

Divergence au sein de la Fed

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Aux États-Unis, les statistiques économiques ont continué de dépeindre une économie en ralentissement ordonné. Les nouvelles inscriptions hebdomadaires au chômage sont restées contenues, confirmant la résilience du marché de l’emploi. Dans ce contexte, les minutes de la réunion des 16 et 17 juin de la Réserve fédérale ont confirmé les divergences croissantes au sein du comité. Si certains membres estiment qu’un assouplissement monétaire pourrait intervenir au cours des prochains mois, d’autres jugent que les risques inflationnistes restent élevés, en raison notamment des tensions commerciales, du dynamisme des investissements liés à l’intelligence artificielle et du regain de tensions géopolitiques. Les marchés ont ainsi légèrement réduit leurs anticipations de baisse des taux pour les prochains mois.

Lente amélioration en Europe

Lente amélioration en Europe

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En Europe, les indicateurs publiés ont confirmé une amélioration progressive de la conjoncture. Le moral des investisseurs a progressé pour le troisième mois consécutif, confirmant le redressement de la confiance, notamment en Allemagne. La production industrielle allemande a surpris favorablement avec une progression de 0.9% en mai, tandis que l’inflation s’est établie à 2.3% sur un an en juin. Ces publications confortent le scénario d’une reprise graduelle de l’industrie européenne et laissent à la Banque centrale européenne une certaine marge de manœuvre pour poursuivre la normalisation de sa politique monétaire, sous réserve que les tensions énergétiques ne ravivent pas durablement les pressions inflationnistes.

Dans ce contexte, les marchés actions ont évolué sans tendance marquée avant l’ouverture de la saison des résultats trimestriels et des chiffres de l’inflation américains.