BONHÔTE — Swiss Equity Momentum

Der Fonds richtet sich an Anleger mit folgenden Anforderungen:

• Breites und diversifiziertes Exposure gegenüber dem Schweizer Aktienmarkt
• Alternative zu einer rein passiven Verwaltung
• Strukturiertes aktives aktives Management mit mittel- und langfristiger Outperformance gegenüber dem Gesamtmarkt und begrenzter Abweichung (Tracking Error) gegenüber dem Schweizer Aktienmarkt (SPI®).

Anlageziel

Der Fonds zielt darauf ab, die Performance des Schweizer Aktienmarktes, gemessen am Referenzindex SPI®, mittel- und langfristig zu übertreffen. 

Vermögensverwaltungsansatz

Die Strategie beruht auf einem quantitativen und systematischen Ansatz. Sie kombiniert:

• einen Hauptfaktor: das Momentum
• und Zusatzfaktoren: Fundamentaldaten sowie Sozial- und Governance-Kriterien (S&G)

Die Titel des Referenzindex werden entsprechend den Signalen des quantitativen Modells übergewichtet, untergewichtet oder ausgeschlossen.

Es sollen Unternehmen mit folgenden Merkmalen ermittelt werden:

• positive Börsendynamik
• solide Finanzstruktur
• optimales Management von Governance und Humankapital.

Faktorinvestieren einfach erklärt

Die Faktorauswahl ist seit Jahren Gegenstand wissenschaftlicher Forschung.

Ein Faktor ist somit eine Reihe von Kriterien zur Auswahl von Wertpapieren. Die Wertpapiere, die diese Kriterien am besten erfüllen, werden systematisch investiert, um eine sogenannte „Faktor-Exposition“ zu schaffen.

Zwei Faktoren sind besonders interessant: der QUALITY-Faktor und der MOMENTUM-Faktor, der besonders gut für den Schweizer Markt geeignet ist.

Der Quality-Faktor besteht darin, Wertpapiere nach Kriterien der Exzellenz in Bezug auf die finanzielle Solidität auszuwählen.

Der Momentum-Faktor hingegen besteht darin, Wertpapiere mit einer günstigen Kursdynamik gemäss spezifischen Parametern zu bevorzugen.

Worauf muss man bei der Anwendung einer Faktorstrategie achten? 

Der Erfolg der Faktorstrategie beruht auf drei Elementen:

1. Zunächst einmal die Wahl der Auswahlkriterien: Welche Kriterien, über welchen Zeitraum, für welchen Markt?

2. Zweitens muss der Auswahlprozess zu 100 % systematisch ablaufen, es darf also kein Raum für Emotionen sein.

3. Schliesslich muss der gesamte Prozess in regelmässigen Abständen wiederholt werden, um das Beste aus der Strategie herauszuholen.

Mit der Momentum-Strategie das Exposure im Schweizer Markt optimieren

Der Schweizer Markt hat sich in den letzten 15 Jahren stark verändert.

Die drei Giganten des Schweizer Marktes machten vor 15 Jahren fast 50 % des Index aus, heute sind es nur noch 37 %.

Das Gewicht von Nestlé beispielsweise hat sich in 15 Jahren halbiert, während sich das von Richemont im gleichen Zeitraum mehr als verdoppelt hat.

Jedes Jahr erzielen bestimmte Titel unglaubliche Wertsteigerungen: 

Holcim legte 2025 um 80 % zu, UBS 2023 um 55 % und Richemont 2020 um 75 %.

Das Gewicht dieser Titel im Index ist keineswegs zu vernachlässigen. Sie nicht zu halten, birgt ein erhebliches Risiko einer Underperformance.

Genau darin liegt der Vorteil einer auf Momentum basierenden Strategie. Sie besteht darin, eine grosse Anzahl von Titeln zu halten und diese je nach ihrer Kursdynamik im Verhältnis zu ihrem Gewicht im Index über- oder unterzugewichten.

Die Rolle der Schweizer Aktien in einem Anlageportfolio

Schweizer Aktien sind ein wichtiger Bestandteil einer langfristigen Aktienallokation. 

Sie bieten sowohl Stabilität als auch Qualität. Schweizer Unternehmen zeichnen sich durch solide Bilanzen, anerkannte Corporate-Governance-Standards und eine hohe Innovationsfähigkeit aus und generieren einen erheblichen Teil ihrer Einkommen im Ausland.

Schweizer Aktien bilden ein defensives und resilientes Fundament in einem diversifizierten Portfolio und partizipieren gleichzeitig voll am weltweiten Wirtschaftswachstum.

Factor Investing eine andere Art der Aktienmarktanalyse

Factor Investing oder faktorbasiertes Investieren beruht auf einem einfachen und umfassend dokumentierten Prinzip: Systematisches Investieren in eine Gruppe von Wertschriften mit bestimmten gemeinsamen Eigenschaften, die als «Faktoren» bezeichnet werden, ermöglicht die Erzielung einer Überrendite. 

Der faktorbasierte Ansatz besteht darin, systematisch in Unternehmen zu investieren, die ähnliche Merkmale aufweisen, wie ihre Grösse, ihre Bewertung oder die Qualität ihrer Fundamentaldaten.

Ein Hauptvorteil dieses Ansatzes ist die empirische Grundlage. Die Faktoren werden über lange Zeiträume und in verschiedenen Märkten regelmässig beobachtet. Sie stützen sich auf solide wissenschaftliche und historische Erkenntnisse.

Ein weiterer zentraler Faktor ist die Disziplin. Anlageentscheide können durch Emotionen, aktuelle Erfahrungen oder persönliche Überzeugungen beeinflusst werden. Im Gegensatz dazu werden bei der faktorbasierten Strategie im Voraus definierte Regeln kohärent und transparent angewendet. Die Entscheidungen werden auf Grundlage objektiver und messbarer Kriterien getroffen.

Der Momentum-Faktor auf die Kursdynamik setzen

Die Finanzmärkte sind nicht vollkommen effizient. 

Zahlreiche wissenschaftliche Studien belegen, dass Wertschriften mit einer guten Performance dazu tendieren, diese positive Dynamik über einen bestimmten Zeitraum fortzusetzen. Dieses Phänomen wird als «Momentum» bezeichnet. Es lässt sich durch mehrere Mechanismen erklären:

• Aus Angst, eine gute Chance zu verpassen, setzen die Anleger auf Titel mit einer starken Performance
• Die institutionellen Investoren passen ihre Portfolios regelmässig an das zunehmende Gewicht der gut performenden Aktien in den Referenzindizes an
• Die Analysten revidieren ihre Prognosen schrittweise nach oben, wenn die Kurse steigen

Das Momentum ist heute einer der am meisten untersuchten und von institutionellen Anlegern verwendeten Anlagefaktoren.