Flash boursier

In der vergangenen Woche wurden die Aktienmärkte durch die veröffentlichten Ergebnisse der US-Technologieunternehmen gestützt. Im Weiteren erholten sich die Anleihenrenditen leicht, obwohl sich der Fed-Chef hinsichtlich einer ersten Zinssenkung im März eher vorsichtig äusserte.

Die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen stieg auf über 4%, während diejenige der 10-jährigen deutschen Bundesanleihen bei über 2,25% liegt.

Aufgrund der Stärke des US-Arbeitsmarktes bzw. der Schaffung von 353’000 Stellen ausserhalb der Landwirtschaft im Januar (erwartet wurden 180’000) wird die Aussicht auf eine erste Zinssenkung durch die Fed auf einen späteren Zeitpunkt vertagt. Der eher angespannte Arbeitsmarkt birgt nämlich das Risiko eines erneuten Inflationsanstiegs, insbesondere durch Lohnerhöhungen, und erklärt die abwartende und vorsichtige Haltung der Notenbank. Im Übrigen liess der Fed-Chef in seiner Rede durchblicken, dass im Laufe des Jahres eher mit drei und nicht mit vier Zinssenkungen zu rechnen sei.

Der Anstieg der Stellenangebote im Dezember belegt die Widerstandsfähigkeit des Arbeitsmarktes gegenüber den Zinserhöhungen. Laut der jüngsten Umfrage des US-Arbeitsministeriums erhöhten sich die Stellenangebote im Dezember auf 9‘026 Millionen.

Gleichzeitig wurden in der Woche vom 22. Januar 224’000 Erstanträge für Arbeitslosenhilfe registriert, das sind 9’000 mehr als in der Vorwoche.

An der Wirtschaftsfront verzeichnete das verarbeitende Gewerbe im Januar einen Aufschwung. Der betreffende Einkaufsmanagerindex stieg nach 47,9 Punkten im Dezember auf 50,7 Punkte. Die Auftragseingänge zogen wieder an, aber die Kosteninflation beschleunigte sich auf den höchsten Stand seit neun Monaten.

Allerdings verbesserte sich der Produktivitätsgewinn, der zur Senkung der Inflation beiträgt, in der zweiten Jahreshälfte 2023 stark, was zu einem Anstieg der Kaufkraft der Amerikaner und einem Rückgang des Inflationsdrucks führte.

In Europa verlangsamte sich die Inflation im Januar und entsprach auf Jahresbasis den Erwartungen. Der harmonisierte Verbraucherpreisindexes (HVPI) stieg im vergangenen Monat auf Jahressicht um +2,8%, nach +2,9% im Dezember. Unter Ausschluss der volatilsten Posten, nämlich unverarbeitete Nahrungsmittel und Energie, verlangsamte sich die Inflation auf 3,6%, nach 3,9% im Vormonat. Insbesondere in Deutschland schwächte sich die Inflation im Januar weiter ab und erreichte gemäss den Zahlen des Statistischen Bundesamtes den niedrigsten Stand seit zweieinhalb Jahren.

Vor diesem Hintergrund schloss der S&P 500 die Woche mit einem Zuwachs von +1,38%, während der Nasdaq um +1,12% zulegte. Der Stoxx Europe 600 blieb mit +0,02% stabil.